<?php 
$text="בלה בלה בלה [...]

בלה בלה בלה בלה בלה
בלבלהלבהלבלה

בלהבלה";

function nls2p($str)
{
  return str_replace('<p></p>', '', '<p>' 
        . preg_replace('#([\r\n]\s*?[\r\n]){2,}#', '</p>$0<p>', $str) 
        . '</p>');
}

echo nl2br(nls2p($text)); 1